ICCパートナーズ 小林雅のBlog

ＶＣのナレッジマネジメント

ベンチャーキャピタリスト間のナレッジマネジメントをどうするか？をいろいろと考えていますが、なかなか難しい課題です。

・そもそもオフィスにいることより、外（投資先など）にいることが多い。
・なので、オフィスにいても2-3名しかいないケースが多い。
・投資先の業界も違うし、経営課題も異なる場合が多い

といった点で、共有する時間や話といったところの接点をもちにくいといったことが
課題です。もちろん、投資契約など、共通するものもありますが、　投資先の経営
サポートなのではケースバイケースで変わってくるので、なかなか共有が難しい
です。

自分自身どのように学んできたか？ということを書くと、
・本を読んだり、いろいろ事例を調べたり、話を聞いたりして研究を重ねた。
　ベンチャーキャピタリストよりかは、経営者・経営幹部の話が大変参考になる。
・同僚の先輩のベンチャーキャピタリスト（具体的には堀さんや仮屋薗さんなど）
　とディスカッションする。教えてください　というよりかは、意見の交換に近いです。

経営サポートに関して、投資先の経営そのものなので、やはり、経営者・経営幹部
の方から直接学ぶ機会が多いというのは当然のことのように思います。ＮＩＬＳの
ような活動を通じて、接点を増やす　という点が非常に重要です。これはＶＣに
限ったことではなく、経営者も同じだと思います。

投資判断の質を高める　というのは、結局　成功する会社とはどういう会社か？
という点のイメージがないといけません。　イメージできるかどうかが重要なポイント
です。　このイメージはなかなか、共有できません。　センス　とか勘　とも言う
のですが、　難しいところです。

と、いろいろ悩み中です。　　　　社内ブログで共有する　とかいろいろ試して
みたいと思っています。

シリコンバレーの投資環境

Doll Capital Managementの方との会話の続きです。　

現在のシリコンバレーの投資環境は、
・ＳＯＸ法など、ＩＰＯコストが高くつく。$ 3-4 million（！）くらいの弁護士・監査法人の
　費用がかかる。　
・Ｇｏｏgle, Yahoo などが、良い会社を小さい段階から買収する。

というところで、ＶＣが投資すには厳しい・・・ということのようです。　Ｇｏｏｇｌｅなどが買収する　ということもありますが、
ＩＰＯのハードルが高いというところが一番の大きなポイントだと思います。
日本の10倍　の業績が必要でしょう。　当然ながら、１０倍の業績を達成する会社
というのは一握りであるため、起業している会社が多いが、ＩＰＯする会社は少ない
といったことになるわけです。

私が大学生の頃は、　シリコンバレーの良さは、ナスダックという株式市場があり、赤字でも上場できました（ＩＰＯできる会社もあるという意味です）　

ソフトバンクさんがナスダックジャパンを創設したのも、日本にないから創る　ということではじめ、　東証マザーズさんなど、様々な市場ができ、現在のネットベンチャーが活躍する環境ができました。大きなことです。

業務連絡：携帯電話 自宅に忘れました。

携帯電話を自宅に忘れました・・・。ご迷惑をおかけいたします。

Doll Capital Managementのパーティ

昨晩はDoll Capital Management （ＤＣＭ）というシリコンバレーのベンチャーキャピタルが主催するパーティに参加しました。　東京にオフィスはないのですが、投資家向けの説明会があったようで、業界関係者をグランドハイアットに招いていました。 伊佐山さんという日本人方がＤＣＭにいて、日本でも投資をしています。　今後は年１社くらいできればよいなと話していました。　100名くらいはいたでしょうか。盛況でした。

いつもお世話になっているオールアバウトの江幡さんも参加されていましたので、いろいろと話す機会がありました　（ＤＣＭはＪＶ設立際にabout.comを紹介しということでオールアバウトの創業期の株主だったそうです）。

これまた、いつもお世話になっているＮｅｗ２Ｕの神原さんの旦那様！に遭遇しました。弊社の代表の堀　と　子供の幼稚園がいっしょだ　とかの話で、では神原さんもいっしょなのですか？と質問したところ、　神原は私の妻です　　ということでかなりビックリ！　
（実は投資先のウェブサイトのデザインでもお世話になったことある会社の社長さんでした）

弊社の堀のアシスタントの青木（女性）がいるのですが、なんとお兄さんと遭遇しました。
スタンフォードＭＢＡつながりでいらっしゃったとか。　

弊社は現在　次のファンドの資金調達活動中ですが、日本の機関投資家の方々もいらっしゃったので、弊社のファンドへの出資をご検討頂いている方が何名もいらっしゃったので非常に有意義でした。　

他、　ＮＩＬＳにご参加頂いた、Skywaveのケリーさんや　Mapmotionのクレイグ・ウィルさん、伊藤忠テクノロジーベンチャーズの中野さんらもお会いしました。　

ブログを読んでいます！という方にも声をかけて頂きました。ありがとうございます。

Feedpath説明会

月末にサイボウズさんのＦｅｅｄpathの発表会の案内が届いたので、参加することしました。
面白そうなサービスなので今から楽しみです。　

１９９９年のプレイヤーズ選手権

朝６時に起き、テレビをつけたところ、１９９９年のＰＧＡツアー　プレーヤーズ選手権の放送（再放送）があった（ゴルフチャネルです）。

優勝者はデビッド・デュバルだ。この大会で優勝し、当時はタイガー・ウッズを抜き、世界ランキング１位となった。地元の大会であるため、観客の完成は大きく、最終ホールでのデュバルの姿は非常に力強く、素晴らしいものだった。　名物ホールの１７番ショートホール（池の中にグリーンがあるホール）でバーティを奪い、２打差で最終ホールを迎えた。パーの４の２打目をグリーン奥にはずしたが、アプローチを寄せて、勝利のガッツポーズだ。

今のデュバルはどうか？　昨年の１１月のダンロップフェニックスにも出場した。体重は１０キロ増えた。　今日見たテレビを比較すると面白い。宮崎では、タイガー・ウッズの応援ばかりで、デュバルを応援する人は少なかった。　夜もホテルのバーで一人で飲んでいたそうだ。　

この落ちぶれた姿を見て面白いというのではなく、　１９９９年のプレイヤーズ選手権のデュバルの姿が本当に素晴らしかったことに感動を覚えた。　テレビ、それも再放送を見て思うのだから、当時の観客はさぞかし感動したことだろう。　

いい状態を継続することがいかに難しいか。そしてレベルアップするというのはもっと難しい。　自分自身も頑張らないといけない　と感じた朝だった。

週間ダイヤモンド「１０年後の大企業」

週間ダイヤモンドで「１０年後の大企業」という特集があります。弊社の投資先のＧＤＨ社が登場しています（１ページ特集）。　あと、弊社の仮屋薗さんのインタビューコメントが掲載されています。　

ベンチャーキャピタリストと社外取締役

投資先の経営者と個別ミーティングを持った。ミーティングというよりかは経営に関する雑談といった方が適切かもしれない。いろいろ議論することができた。

経営者は昨年の３大トピック（良かったこと）を話した。３つの中で、我々からの増資と私が社外取締役に入ったことが大きかった　ということがあった。面白いのが、思っている以上に非常に良かった　という感想だった。　良かったという点では、純粋に”成長”（株主価値最大化）を志向する人間がいることだ。パワーゲームなど関係なく、客観的にコメントする人間がいるという点で良いということだった。　また、複数の社外取締役を経験しているため、他で成功したこと、失敗したこと、成長ステージに応じた課題　など　コメントすることができる　という点だ。　また、我々のようなベンチャーキャピタルが株主にいることで、”認められた”という意識が社員も含め　あるということだった。

ベンチャーキャピタリストが社外取締役に就任する意味は、株主はあくまで”ファンド”であるため、ファンドのアドバイザーである我々は、株主価値最大化＝ファンド（投資家）のリターンの最大化のために、株主を代表する取締役に就任し、個人の責任をもって貢献することが求められる。経営は経営者の役割であり、社外取締役としての仕事は客観的に判断やアドバイスなどをすることだ。　良いものは良いといい、悪いものは悪いというのが仕事だ。　仲間同士だと悪いことをいうのは以外に難しく、時には感情的になるケースが多いと思う。

自分なりに社外取締役として気をつけていることは、
①成長志向（中長期的な視点）

業績や人（経営者や社員）の成長　といったことを意識します。成長はリスクを伴います。
ベンチャーキャピタル＝リスクマネー　であるため、私自身がリスクにナーバスになることを恐れます。　投資した時点でリスクをとるわけなので、成長を志向することが単純なように見えるのですが重要なことです。　

成長が止まった場合は経営者を批判するのではなく、次の成長を必ず目標にする
といったネバーギブアップの精神が必要です。　

②客観性と信頼性

客観性というのは、コンサルティング会社では例えばファクトベースの提案といったことに近いのですが、ベンチャー経営の場合は調査している時間はありません。したがって、過去の経験に基づく分析が重要になります。　スピードを意識したものになります。

あと、信頼される　ということが極めて重要です。信頼されないと何を言っても駄目なので
自分の能力を高めるとか、いろいろやる必要があります。

この２つです。　　成長といっても、お金がなくなってどうしようもない　とか、　いくらやっても駄目だろう　といった判断は当然ながらありますが、とくにかく頑張るということを意識します。

私自身の課題としては、投資先の取締役会に価値を提供できている会社とそうでない（足りない）会社があると思います。レベルアップして行きたいなと思います。理屈ではなく、経験の部分が大きいです。少なくても年間６０回以上の取締役会には出ているわけなので、経験を積みたいです。