未公開企業と公開企業の時価総額

最近、新興市場の企業群の株価が思わしくないため、時価総額４０億円台になってしまった会社がある。　時価総額が低いから悪い会社であるというわけではないが、最近の未公開企業の株価の高騰を見ると、時価総額が　未公開企業＞公開企業　　となっている　会社が結構ある。　売上・利益規模を見ると　公開企業＞　未公開企業　である。

成長性・注目度といった以前書いた「アテンション・バリュー」の差であると考えている。　事業のライフサイクルと同様に　アテンションのライフサイクルがある。新興ＩＰＯ銘柄の株価の推移と同様、初ねで2倍になって、ちょっとの間は高騰。その後、株価が下がり続けるといったようなものである。つまり、最初の短期間だけアテンションが集中し、その後なくなるというものだ。　

未公開企業　つまり、まだ結果が出ていない企業は将来に対する「アテンション」が高く、時価総額も高い。　逆に業績低迷・伸び悩み　という形で結果でてしまった会社は「アテンション」が低い　という説明以外に正当化する方法はない。　ＰＥＲ、ＤＣＦなど時価総額を算出する計算式があるが、ブランド価値のような測定方法が有効のように思う。